2017-05-26 00:52:00 中國證券報(bào)
　　第十四屆上海衍生品市場論壇25日在上海舉辦，中國證券報(bào)記者在論壇上獲悉，備受關(guān)注的上海原油期貨有望于今年上市，當(dāng)前交易、結(jié)算、交割系統(tǒng)以及會(huì)員端、監(jiān)控中心端、銀行端等系統(tǒng)均已建設(shè)和改造完畢，境外IT公司正在做技術(shù)準(zhǔn)備，交易所開始受理各相關(guān)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)申請，上海原油期貨上市進(jìn)入了最后籌備階段。

　　原油期貨將作為中國期貨市場對外開放的第一個(gè)品種，是中國期貨市場對外開放的重要舉措，是境外投資者參與中國商品期貨市場的重要起點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，建設(shè)中國原油期貨市場，有利于形成反映中國和亞太地區(qū)石油市場供求關(guān)系的價(jià)格體系，為實(shí)體企業(yè)提供有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

　　成熟市場重要組成部分

　　當(dāng)前國內(nèi)的原油市場仍面臨著不少難題，行業(yè)可持續(xù)發(fā)展受到制約、石油安全依然受到挑戰(zhàn)。中國石油(601857,股吧)(行情601857,診股)和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長兼秘書長趙俊貴在會(huì)上表示，目前國際原油價(jià)格主要由海外市場主導(dǎo)，這與我國能源大國的地位不相符，必須加強(qiáng)石油產(chǎn)業(yè)和軟實(shí)力的建設(shè)，增強(qiáng)國際話語權(quán)，加快油氣市場改革與發(fā)展，保障我國油氣能源安全。原油期貨市場是成熟資本市場不可或缺的重要組成部分。

　　他表示，當(dāng)前國內(nèi)石油改革穩(wěn)步推進(jìn)，國家已經(jīng)放開了20多家民營企業(yè)的原油進(jìn)口權(quán)和使用權(quán)，市場主體越來越豐富，世界原油消費(fèi)布局向東轉(zhuǎn)移，為我國原油期貨的上市創(chuàng)造了良好的市場條件。加快建設(shè)原油期貨市場不僅是金融領(lǐng)域的一件大事，更是石油行業(yè)的大事。

　　中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)信息與市場部主任祝昉認(rèn)為，中國原油消費(fèi)將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長；石油化工下游產(chǎn)品產(chǎn)量和消費(fèi)保持增長，產(chǎn)能利用率有所提升。2016年石化聯(lián)合會(huì)檢測的25種主要產(chǎn)品的平均產(chǎn)能利用率為69.1%，比上年提升1.1個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的態(tài)勢。原油價(jià)格的波動(dòng)將會(huì)順利向國內(nèi)下游傳遞，中國現(xiàn)代煤化工將對原油需求增長起到抑制作用，未來一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化影響著中國原油消費(fèi)，非國有煉油企業(yè)的市場準(zhǔn)入、進(jìn)出口貿(mào)易的放開對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)帶來新的再平衡過程，下游新能源汽車的高速發(fā)展將對成品油需求產(chǎn)生新的不確定影響。

　　祝昉指出，隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，原油在較長時(shí)間內(nèi)仍是我國重要的能源與原材料來源，原油的消費(fèi)與價(jià)格將較長時(shí)間繼續(xù)影響中國石油和化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，無論對煤、輕質(zhì)原油、新能源的發(fā)展都是長期漸進(jìn)影響，短期內(nèi)難以替代。

　　為企業(yè)規(guī)避持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　近年來，亞太市場在世界石油消費(fèi)總量中所占的比重越來越大，在消費(fèi)增量中占據(jù)主導(dǎo)份額。2016年我國已成為全球第二大石油消費(fèi)國，今年一季度已躍居全球第一大石油進(jìn)口國，進(jìn)口依存度突破65%。

　　然而，目前市場上還沒有能夠反映中國乃至亞太地區(qū)石油供需關(guān)系的權(quán)威價(jià)格基準(zhǔn)。近年來國際石油市場價(jià)格大幅波動(dòng)使得石油產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的避險(xiǎn)需求也日趨強(qiáng)烈。財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端顯示，芝商所旗下NYMEX原油期貨分別在2014年、2015年年度累計(jì)跌幅為45.41%與30.43%，而2016年累計(jì)漲幅卻達(dá)到45.43%。

　　上海期貨交易所理事長姜巖表示，在當(dāng)前市場環(huán)境下，建設(shè)中國原油期貨市場，有利于形成反映中國和亞太地區(qū)石油市場供求關(guān)系的價(jià)格體系，發(fā)揮價(jià)格在資源配置中的基礎(chǔ)作用，為實(shí)體企業(yè)提供有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具規(guī)避持續(xù)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。

　　姜巖表示，我國成功舉辦“一帶一路”國際合作高峰論壇，相關(guān)建設(shè)進(jìn)程進(jìn)一步加快，中國與沿線國家將開展更為全面深入的能源合作。“一帶一路”倡議提出以來，中國從沿線國家進(jìn)口的石油數(shù)量不斷創(chuàng)歷史新高，占到我國石油進(jìn)口的65%左右，成為中國石油進(jìn)口的最主要來源。“一帶一路”建設(shè)密切聯(lián)系了能源消費(fèi)國和生產(chǎn)國，將有效推動(dòng)國際能源深度合作，促進(jìn)沿線國家石油資源的開發(fā)利用，優(yōu)化資源配置。

　　姜巖進(jìn)一步指出，上海國際能源交易中心成立三年多來，始終致力于開展中國期貨市場國際化的試點(diǎn)工作，以及原油期貨國際平臺(tái)的建設(shè)工作，著重構(gòu)建符合國際化要求的期貨監(jiān)管及規(guī)則體系，為中國期貨市場的國際化積累有益的經(jīng)驗(yàn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　原油期貨合約七大特點(diǎn)

　　上海國際能源交易中心副總經(jīng)理陸豐表示，原油期貨合約將有七大特點(diǎn)，包括境外交易者可直接參與；可以使用美元/境外人民幣作為保證金；參與保稅交割與進(jìn)口資質(zhì)沒有直接關(guān)系；交易所風(fēng)控體系成熟有效；中央對手方制度降低對手方信用風(fēng)險(xiǎn)；五位一體的監(jiān)管機(jī)制保證資金安全；多樣的市場參與主體、豐富的業(yè)務(wù)模式。

　　據(jù)了解，原油期貨確立了“國際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)”的基本思路。“國際平臺(tái)”即交易國際化、交割國際化和結(jié)算環(huán)節(jié)國際化，引入境內(nèi)外交易者參與。“凈價(jià)交易”就是計(jì)價(jià)為不含關(guān)稅、增值稅的凈價(jià)。“保稅交割”就是依托保稅油庫，進(jìn)行實(shí)物交割，主要是考慮保稅現(xiàn)貨貿(mào)易的計(jì)價(jià)為不含稅的凈價(jià)，保稅貿(mào)易對參與主體的限制少，保稅油庫又可以作為聯(lián)系國內(nèi)外原油市場的紐帶，有利于國際原油現(xiàn)貨、期貨交易者參與交易和交割。“人民幣計(jì)價(jià)”就是采用人民幣進(jìn)行交易、交割，接受美元等外匯資金作為保證金使用。

　　針對原油期貨上市的籌備情況，陸豐透露，當(dāng)前交易結(jié)算交割系統(tǒng)以及會(huì)員端、監(jiān)控中心端、銀行端等系統(tǒng)均已建設(shè)和改造完畢，境外IT公司在做技術(shù)準(zhǔn)備，為下一步仿真交易做好扎實(shí)準(zhǔn)備；開始受理各相關(guān)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)申請，積極穩(wěn)妥完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作；仿真交易后，擇機(jī)上市。至于境外注冊工作推進(jìn)情況，他表示，在香港申請ATS資格，在新加坡申請RMO資格，根據(jù)市場發(fā)展情況，逐步完成在歐美的注冊。

　　在國際化方面，陸豐表示，將嚴(yán)格遵守目前國內(nèi)期貨市場已被證明行之有效的期貨保證金制度、一戶一碼制度、持倉限額制度、大戶報(bào)告制度等，另外針對境外交易者的風(fēng)險(xiǎn)特征和原油期貨交易的特點(diǎn)，積極落實(shí)境外交易者適當(dāng)性審查、實(shí)名開戶、實(shí)際控制關(guān)系賬戶申報(bào)，強(qiáng)化資金與賬戶管理和保證金封閉運(yùn)行，還將推動(dòng)與境外期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立多種形式的聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制，探索建立切實(shí)可行的跨境聯(lián)合監(jiān)管和案件稽查辦法。