企業(yè)到海外融資的額度獲翻倍。1月23日，央行于日前發(fā)布的“9號文”正式公開，將此前已經(jīng)實施的全口徑跨境融資宏觀審慎管理進一步升級，其中最引人關(guān)注的就是放松跨境融資政策，企業(yè)跨境融資的杠桿率由一倍提高到兩倍。在企業(yè)能夠融到更多資金的同時，也可以吸引更多境外資金“流進來”。
　　“9號文”的全稱是《中國人民銀行關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》，它是全口徑跨境融資宏觀審慎管理的又一次升級。
　　2016年1月，央行面向27家金融機構(gòu)和注冊在上海、天津等四個自貿(mào)區(qū)的企業(yè)擴大本外幣一體化的全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點；同年4月，央行發(fā)布“132號文”，將該試點擴大至全國范圍內(nèi)的金融機構(gòu)和企業(yè)。在“132號文”中，企業(yè)和非銀行金融機構(gòu)的杠桿率為1，銀行類金融機構(gòu)的杠桿率為0.8。
　　而此次發(fā)布的“9號文”將企業(yè)跨境融資杠桿率調(diào)整為2，非銀行金融機構(gòu)仍為1，銀行類法人金融機構(gòu)和外國銀行境內(nèi)分行為0.8。這意味著，假如凈資產(chǎn)不變，企業(yè)可以借到更多的外債。
　　在增加境外融資額度的同時，機構(gòu)的融資成本也有所降低。業(yè)內(nèi)人士介紹，此前本幣、外幣跨境融資的管理、模式均不同，給企業(yè)造成了額外的適應(yīng)成本。在“132號文”對全口徑跨境融資實施了本外幣一體化的管理后，對于“9號文”下發(fā)的目的，央行稱，就是為了進一步擴大企業(yè)和金融機構(gòu)跨境融資空間，便利境內(nèi)機構(gòu)充分利用境外低成本資金，降低實體經(jīng)濟融資成本。
　　一位自貿(mào)區(qū)從事離岸金融的人士也表示，企業(yè)跨境融資額度翻倍是境外直貸的利好。目前來看，從境外融資成本大約比境內(nèi)發(fā)債低1個百分點。
　　“9號文”發(fā)布后，最引人關(guān)注的就是企業(yè)融資杠桿的調(diào)整。不過，中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍對北京商報記者表示，杠桿加倍，并不能完全理解為企業(yè)的借債額度也翻了一倍，不是簡單的數(shù)字問題，因為跨境融資除了杠桿以外還有其他條件，例如企業(yè)發(fā)了債券之后，還有還債利息和本金支出等約束，需要綜合考慮自身還債能力。嚴格來說，“9號文”是從方向上對企業(yè)跨境融資的松綁。
　　而推動國內(nèi)企業(yè)境外融資，更便捷地去直接借外幣，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，也是變相囤積外儲。中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析稱，通過放寬境內(nèi)企業(yè)發(fā)行外債的限制和額度等，可以直接吸收更多外幣資金。還有分析人士也認為，監(jiān)管層的用意，是希望從機構(gòu)層面能夠直接從美元市場融資，這也相當(dāng)于變相囤積外幣。
　　近年來，我國外匯儲備規(guī)模不斷下滑，吸引國際資本流入能夠起到風(fēng)險對沖的作用。趙錫軍表示，當(dāng)前最重要的，就是彌補資金的流出，一方面要加強監(jiān)管，嚴查不合規(guī)的跨境資本流動，另一方面，就是要通過推動機構(gòu)跨境融資，吸引資金“流進來”。他指出，從期限來看，企業(yè)發(fā)行外債一般都是短期的債務(wù)，有還本付息的壓力，還有外來資金炒作的風(fēng)險，而我們的目標(biāo)應(yīng)該是吸引長期的國際資本投資，例如股權(quán)投資，讓這些資本真正“扎下來”。
　　據(jù)了解，“9號文”將于2017年5月4日起實施，屆時本外幣境外融資等區(qū)域性跨境融資創(chuàng)新試點，將統(tǒng)一按本次通知模式管理。