現在以新加坡紙貨市場為例做一簡要說明:
    新加坡紙貨市場大致形成于1995年前后，從屬性上講是屬于衍生品市場，但它是OTC市場，而不是交易所場內市場。紙貨市場的交易品種主要有石腦油、汽油、柴油、航煤和燃料油。目前新加坡燃料油紙貨市場的市場規模大約是現貨市場的三倍以上，也就是每年成交1億噸左右，其中80％左右是投機交易，20％左右是保值交易。
    紙貨市場的主要作用是提供一個避險的場所,它的交易對象是標準合約，合約的期限最長可達三年,每手合約的數量為5000噸，合約到期后不進行實物交割，而是進行現金結算，結算價采用普氏公開市場最近一個月的加權平均價。由于是一個OTC市場，紙貨市場的交易通常是一種信用交易。這要求參與紙貨市場交易的公司都是國際知名、信譽良好的大公司。我國國內企業只有少數幾家大公司能參與交易，絕大多數經營燃料油的中小企業只能通過種種渠道，經過二級代理或三級代理在紙貨市場上進行避險操作。
    據統計，我國國內企業的交易量占新加坡紙貨市場的三分之一以上的市場份額。盡管市場需求和實際交易量很大，但由于受到國家政策限制，這類交易目前還處于灰色地帶,除極少數具有合法資質的大公司外，大多是在幕后通過不同方式委托代理商轉手操作，很多時候甚至要購買黑市外匯進行交易，交易的公開性和交易信息獲取的平等性得不到保證，因而總體上保值效果不佳，對新加坡市場的影響力也小。